200年老店,年入3000亿,这是什么神仙企业?

最近小镭醉心研究农业领域的情况,对国内农业经营的情况、农产品的仓储、运输啊等等方面都有了一些了解和想法,在了解国内农业市场的同时,小镭对世界上比较有名的农业企业也做了些研究,先给大家科普下“四大粮商”:当今掌握全球粮食运销的是四家跨国公司,这四家也是五百强企业,包括美国ADMArcher Daniels Midland)、美国邦吉(Bunge)、美国嘉吉(Cargill)和法国路易达孚(Louis Dreyfus),人们习惯根据他们名称的第一个字母,把这四家称作“ABCD”四大粮商。之前有一期已经给伙伴们分享了嘉吉(Cargill)的基本情况,今天小镭来讲讲四大粮商中唯一一家不是来自美国的公司法国路易达孚(Louis Dreyfus)。

 

在掌握全球粮食运销的四大粮商之中,路易达孚并不是业绩最耀眼的,但它却拥有自己独特的制胜法宝——“一体两翼”的业务平台和“期现结合”的金融模式。下面,小镭就带大家走近这家有着一百六十余年历史的农业“老巨头”吧!

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路易达孚公司(Louis Dreyfus)是一家跨国集团,由法国人列奥波德·路易·达孚成立于1851年,总部设于法国巴黎,开创和发展了欧洲谷物出口贸易,现在是世界第三及法国第一粮食输出商和世界粮食输往俄罗斯的第一出口商。据研究报告表明,路易达孚约占有全球农产品贸易10%的市场份额。

 

一百六十多年来,路易达孚集团的业务已扩展到十分广泛的领域 ,涵盖了油籽油料、谷物、海运、全球金融贸易、咖啡、棉花、糖、大米、果汁等领域。同时它与有影响力的欧陆政治人物互通声气,后期建立的路易达孚银行是法国第五大银行。

 

业务结构——6个区域,12个业务平台

 

路易达孚的多元化的业务组合贯穿于从农场到餐桌的整条价值链,涉及广泛的业务平台,形成了覆盖从供应到分销的全价值链多元化投资组合,在农贸领域拥有国际领先地位。其12个细分的业务平台包括:咖啡、棉花、金融、海运、谷物、果汁、油料种子、大米、糖类、乳制品、化肥与农业用品、金属。

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路易达孚的业务平台(主要)

 

从规模上来说,每年路易达孚在全球范围内种植、加工和运输约8000万吨农产品,为全球约5亿人提供食品和衣物,在世界100多个国家拥有1.8万余名员工,形成了亚洲、欧洲和黑海沿岸、中东和非洲、北美洲、拉美北部以及拉美西部和南部等六大区域,充分发挥全球化布局的优势。

 

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路易达孚的全球活动范围

 

公司架构——5个子公司

 

根据业务领域的不同,路易达孚分化出了五个子公司,分别是——

 

从事大宗商品贸易与加工业务的路易达孚商品贸易公司(Louis Dreyfus Commodities)

专注金融的路易达孚投资公司(Edesia)

致力于海运的路易达孚航运集团(Louis Dreyfus Amateur)

关注可再生能源的欧洲森林资源集团(The European Forest Resources Group)

以公益为目的路易达孚基金会(Louis Dreyfus Foundation)

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  • 路易达孚的发展阶段——三部曲

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路易达孚的成长历程可以界限分明地划分成三个主要的阶段。

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蓬勃发展阶段(1851-1929):成就谷物贸易大王

 

(1)1851年,路易达孚开启谷物贸易之路。十九世纪的工业革命推动了粮食贸易的大发展。法国、瑞士边境两边的谷物价格的巨大差异,促成路易达孚初期交易的兴起。

 

(2)19世纪末,以西欧和黑海沿岸为基地,路易达孚完全控制了敖德萨的谷粮贸易。完成工业化的英国成为世界第一大农产品进口国,而俄国是世界第一小麦生产国和出口国。随着俄罗斯帝国向南开拓至黑海,敖德萨成为俄罗斯沿岸平原所产小麦向英国的主要出口港。鉴于此,路易达孚把业务重心稳定在敖德萨和黑海一带,不久便将商业网伸展到汉堡、不来梅、柏林、曼海姆、杜伊斯堡和巴黎等地,19世纪末成为区域谷物贸易霸主。

 

(3)20世纪20年代,路易达孚借战争之利雄霸全球。1910s发生的俄国十月革命以及第一次世界大战,冲击了谷物贸易。但路易达孚依靠自身谷物贸易经验和渠道,参与到协约国从美国粮食进口的贸易中。公司扩宽贸易范围,不再把俄国当作英国唯一的小麦供应商,而是逐步转向北美、阿根廷、印度和澳大利亚,为谷物贸易开辟更多路线。

 

危机重建阶段(1929-1960s):劫后重生

 

20世纪三十年代的大萧条,第二次世界大战,以及政府干预农业政策的出台,导致粮食业重新洗牌。路易达孚依靠遍布全球的谷物贸易网络渡过难关,战后初期延续前一阶段谷物贸易和船运业战略,从危机中重建。

 

多元化建设阶段(1960s至今):多元化发展

 

六十年代以后,全球粮食产业经营环境已发生根本性变化,面对竞争对手向加工和精炼方向的转型,路易达孚从两个方面实现战略“二次定位”:

 

(1)延续传统谷物贸易优势;

(2)实行多元化战略,“农产品+金融+物流”一体化平台逐步形成。

 

“一体两翼”的业务平台——“农产品+金融+物流”一体化平台

 

许多人认为,路易达孚能成为全球粮商的核心要素在于其构建的“农产品+金融+物流”一体化平台。该平台以农产品全产业链为主体,金融服务和物流服务两翼并行,形成“一体两翼”的发展格局。

 

 

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路易达孚的业务布局——“一体两翼”

 

其业务平台的主体是路易达孚“全”而“广”的农产品产业链。以农产品贸易为基点沿产业上游种植、中游研发与下游销售发展,涉及农产品种类齐全,囊括地域范围极广;

 

在主体上侧,是路易达孚的金融业务,助力实现套期保值。最大限度利用金融衍生品,执行最严格的套期保值风险管理制度,锁定公司经营风险,维持利润稳定;

 

而另一翼则是路易达孚的物流业务,提供支撑。发达而成熟的物流体系,尤其是海运系统,可以面向全球提供从农场到工厂,再到销售终端的服务。

 

这样“一体两翼”的平台具有战略协同效应。路易达孚以农产品产业链管理为核心,通过执行严格的金融管理制度,建立健全的运输物流体系,在农产品的生产、加工、流通与销售的每一个链条上提高效率,共享市场信息与生产技术,加强产品保证、市场营销等环节,进而提升整个产业链的价值。

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路易达孚全产业链业务布局图

 

由此可知,路易达孚的经营范围非常全面。据资料显示,路易达孚不仅是棉花、大米、油籽、糖类、玉米、小麦、橙汁和咖啡等产品的主要全球贸易商,而且公司业务纵横整个农业、食品加工业、能源以及金融证券业,是四大粮商中在非涉农领域经营范围最广泛的一家。

 

“期现结合”的金融模式——完善企业的风险控制体系

 

不独业务布局独具匠心,路易达孚在金融领域也大放异彩。作为“四大粮商”中最早参与金融业的企业,一百三十多年的金融业务经验为路易达孚谷物贸易的顺利开展提供了得天独厚的优势 。

 

路易达孚首创了期现结合的商业模式,其核心是在全球大宗商品市场范围内开展现货贸易,同时围绕现货贸易参与期货市场交易和投资战略资产。

 

操纵现货市场

 

路易达孚凭借自身完善的期货交易机制和雄厚的资金实力,操纵国际大宗商品市场价格。目前国际市场通行的是点价交易,即大宗商品交易价格为期货价格加合理的升贴水,因此路易达孚通过多个期货市场的跨市操作,影响期货市场价格,同时又利用现货市场进行配合,最终实现在期货和现货两个市场上的双重收益。

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路易达孚的期货交易机制

 

这里小镭帖上了路易达孚期货交易机制的示意图,关于期货知识,还有很多值得我们学习的部分,这里小镭将一些可能难以理解的专有名词及其含义归纳在了文末的“小贴士”里,欢迎大家学习~

 

平衡经营风险

 

路易达孚采用套期保值的策略平衡经营风险,即交易人在买进(或卖出) 实际货物的同时,在期货交易所卖出(或买进) 同等数量的期货交易合同作为保值。其核心理念是通过期货和现货两个市场,同种产品,同一数量,相反方向,在生产、消费环节保价格,在加工环节保基差。在利用期货市场进行风险对冲时,需要基于准确的市场信息,那么路易达孚的市场信息来源于哪里呢?据了解,路易达孚的主要信息来源包含期货市场、集中交易的电子平台(如ICE)、专业金融和商品市场数据供应商、专业报价机构提供的市场报告,以及经纪商提供的场外交易价格数据。除此之外,路易达孚还设有专门收集市场信息的研究机构,对全球商品市场走势和供求关系进行全方位分析和预测。由风险管理部门负责整理收集市场信息,建立标准化的历史数据库和IT系统,使风险监控做到自动化和流程化。

 

路易达孚是利用期货市场对冲风险的开创者。1883年,英国利物浦谷物交易协会成立,允许开展谷物期货交易。和当时大多数谷物贸易商一样,路易达孚从俄国黑海地区进口谷物到利物浦港口。路易达孚率先在期货市场卖出和现货同样数量的谷物期货合约以锁定销售价格风险。稳定的利润使得路易达孚敢于开展大规模的现货贸易,并在短时间内迅速扩张,成为19世纪谷物贸易的领先者。路易达孚当时参与期货市场的方式为其后来创建自己独特的商业模式奠定了坚实基础 。而路易达孚最为称道的地方不仅是这种风险对冲手段本身,更是它坚决确立套期保值制度的核心理念,以及严格执行套期保值过程。

 

 

 

虽然拥有一百六十年的经营历史,但近年来,路易达孚并没有放慢它发展的脚步。在20 17年末至2018年初这段时间,路易达孚完成全球第一笔区块链农产品交易,买家是国内领军的民营油脂集团山东渤海实业,几家国际银行、航运公司也都参与了进来,交易物为6万吨大豆,这船6万吨的大豆买卖在一个基于区块链技术的数字化交易系统中完成。开发该系统的ING公司主管表示,传统11-14天完成的交易,用区块链技术只需用四天。

 

此外,路易达孚与瑞幸咖啡将成立合资企业,在中国建设和运营咖啡烘焙工厂。与此同时,作为完成此项合作的前提,在今年4月瑞幸咖啡完成IPO,路易达孚出资5000万美元购买A类普通股,借助瑞幸咖啡进一步进入中国咖啡豆市场。

 

小贴士:这些期货名词,你get了吗?

升贴水:是指在确定远期汇率时,是通过对汇率走势的分析确定其上升还是下跌。如果远期汇率比即期汇率贵则为升水,反之,便宜的话则为贴水,相应的涨跌的价格就是升水金额和贴水金额。

套期保值:(对冲机制)是指交易人在买进(或卖出) 实际货物的同时,在期货交易所卖出(或买进) 同等数量的期货交易合同作为保值。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失,而以期货交易临时替代实物交易的一种行为。当价格变动使现货买卖上出现盈亏时,可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。

基差:某一特定商品于某一特定的时间和地点的现货价格与期货价格之差。